本书是市面上难得一见的突破“就报表论报表”这一传统理念来介绍财务分析的创新教材。作者以价值投资的视角构建了一套从基础认知到实战应用的完整框架体系，全书开篇立足估值需求，深入剖析会计信息在投资决策中的关键作用，率先帮助读者搭建了财务分析的整体框架。随后，针对零基础读者，以清晰易懂的语言拆解基本会计循环，并结合资产负债表、利润表的详细解读，将财报的产生过程和结果具象化，为读者奠定财务分析的基础。此外，作者将财务分析的基本方法与我国证券市场当前的鲜活案例相结合，进一步解读数字背后的经济内涵和实质，助力读者判断企业会计信息的质量和未来发展前景，并对企业进行估值，提升学习的兴趣和实战能力。

复旦大学会计学博士，CGMA会员，中国管理科学学会财务财务管理专业委员会委员，美国罗德岛大学高级访问学者（2012/9-2013/8）。 现任上海科技大学创业与管理学学院副教授（2019年起），曾任上海金融学院会计学院副院长（2010-2016）、立信会计金融学院会计学院副教授（1997-2018）。 兼任苏州世名科技股份有限公司（300522）、漳州片仔癀股份有限公司（600436）、浙江金盾风机股份有限公司（300411）、上海北特科技股份有限公司（603009）独立董事。曾荣获上海市高校优秀青年教师。在会计研究、当代财经、Pacific-Basin Finance Journal、Journal of Economics and Finance、China Finance Review International等刊物发表论文多篇，出版《中级财务会计》、《银行会计》等教材。

第1章　会计信息与决策1
导入案例：厦华电子的退市1
1.1　会计信息与决策3
1.2　会计信息使用者11
1.3　财务分析与估值的基本框架16
1.4　我国股票发行制度的演变17
1.5　股票价值与会计信息20
本章小结22
思考题22
参考文献22
第2章　财务分析与估值整合框架24
导入案例：阿里巴巴与京东的财务
报表24
2.1　企业经营环境分析29
2.2　行业竞争结构分析：波特五力
模型32
2.3　企业价值链分析40
2.4　商业模式分析41
2.5　公司财务分析与估值六步法的
应用43
本章小结49
思考题/练习题/案例分析49
参考文献51
第3章　从业务到财务报表52
导入案例：创业者的烦恼52
3.1　公司业务与财务报表53
3.2　财务报表类型69
3.3　财务报表之间的关系84
3.4　计量属性与资产负债分析89
本章小结94
思考题/练习题94
参考文献97
第4章　估值视角的资产负债表分析98
导入案例：沃格光电的预付账款98
4.1　资产负债表的基本结构99
4.2　资产项目分析101
4.3　负债项目分析121
4.4　所有者权益项目分析127
4.5　负债和权益区分：混合金融工具129
本章小结131
思考题/练习题/案例分析131
参考文献133
第5章　估值视角的利润表分析134
导入案例：英伟达的盈利增长134
5.1　收入的确认、计量与分析136
5.2　成本与费用分析：功能视角147
5.3　成本与费用分析：性质视角152
5.4　减值损失154
5.5　投资收益155
5.6　其他收益156
5.7　营业外收入和营业外支出157
5.8　所得税157
本章小结162
思考题/练习题162
案例分析163
参考文献166
第6章　盈利能力与管理效率分析167
导入案例：云南白药的盈利质量167
6.1　盈利能力分析框架169
6.2　盈利能力与管理效率184
6.3　盈利质量分析191
6.4　证券分析常用盈利能力指标194
6.5　使用财务比率的注意事项200
本章小结201
思考题/练习题202
案例分析203
参考文献204
第7章　风险分析205
导入案例：“三十而立”的碧桂园能否
安然度过债务危机？205
7.1　风险分析的内容207
7.2　流动性风险分析209
7.3　长期偿付能力风险分析215
7.4　财务比率分析的局限性217
本章小结218
思考题/练习题218
案例分析220
参考文献222
第8章　现金流量分析223
导入案例：辅仁药业的现金流量223
8.1　现金流量表224
8.2　现金流量的结构227
8.3　现金流量表的编制方法229
8.4　现金流量表分析230
8.5　自由现金流237
8.6　息税折旧摊销前利润243
8.7　现金流量分析的局限性244
本章小结244
思考题244
练习题245
案例分析247
参考文献247
第9章　投入资本回报率248
导入案例：eBay和Webvan的不同
命运248
9.1　ROIC与公司价值250
9.2　ROIC的含义及计算252
9.3　财务报表重构与ROIC的计算 261
9.4　ROIC与股票回报率264
9.5　ROIC分析的局限性268
9.6　ROCE 268
本章小结271
思考题271
练习题/案例分析272
参考文献272
第10章　风险与资本成本273
导入案例：片仔癀收购龙晖药业的
估值273
10.1　企业风险概述274
10.2　风险285
10.3　资本成本286
本章小结292
思考题/练习题292
案例分析293
参考文献293
第11章　财务预测295
导入案例：共达电声吸收合并万魔声学的
估值争议295
11.1　财务预测及其意义297
11.2　财务预测的基本原则299
11.3　财务预测的基本过程300
11.4　财务预测技术301
11.5　企业生命周期与预测方法
选择303
11.6　可持续增长率312
本章小结315
思考题/练习题315
案例分析316
参考文献320
第12章　公司股权的估值321
导入案例：保全案件中的大连万达商业
股权估值321
12.1　股权估值常用方法323
12.2　收益法：股利折现模型324
12.3　收益法：企业自由现金流折现
模型325
12.4　收益法：剩余收益折现模型330
12.5　估值需要考虑的特殊因素333
12.6　估值综合案例：安阳中联水泥
股权价值评估报告分析335
本章小结339
思考题/练习题/案例分析340
参考文献348
第13章　初创企业估值349
导入案例：蔚来汽车的估值349
13.1　初创企业的特征与初创估值的
误区351
13.2　初创企业估值方法354
13.3　风险投资和天使投资估值
方法360
13.4　非上市企业估值技术的选择362
本章小结364
思考题/练习题364
案例分析365
参考文献368
第14章　会计信息质量分析370
导入案例：康美药业财务造假事件370
14.1　财务报告环境372
14.2　会计信息质量375
14.3　会计舞弊385
14.4　会计信息质量分析的步骤394
14.5　会计舞弊风险信号397
本章小结398
思考题399
参考文献399
附录400
附录A：一般企业资产负债表、利润表和
所有者权益变动表400
附录B：一般企业现金流量表406